En lekman i Baltikum - Del V

Det hade jag trott!! Sist var det nyheter som stod i bjärt kontrast till mina förhågor som fick mig att skriva ett inlägg. Denna gång är det tvärtom! ABG Sundal Collier har tydligen varit på besök i Baltikum och varnar för att SEB och Swedbank kommer att få stora kreditförluster i området nästa år.

Fastighetspriserna i Estland och Lettland har tydligen redan fallit 20-30 procent och ABG Sundal Collier ser att de kan falla lika mycket till! Jag är inte förvånad!?

Varför åkte de inte på besök under 2007 istället? Det gjorde jag och mina kreditrisk-farhågor i samband med det har jag skivit om tidigare.

En lekman i Baltikum - Del IV

Det hade jag inte trott!! Ser ut som Swedbank lämnat en finfin rapport. Och att kreditförlusterna var mindre än marknaden (och jag) trott! (enligt svensk media nu på förmiddagen, har ej läst rapporten eftersom dygnet bara har 24 timmar och det är mitt i sommaren) Skönt med lite positiva nyheter som omväxling. Jag tror dock inte sista ordet är sagt än och jag tror fortfarande att "baltikum+sverige+banksektor" problem kommer att uppstå. Ska försöka fundera ut några objektiva argument för detta.

En av de dummaste sakerna jag hört på länge!

Läste häromdagen om en bokföringsfiness som möjliggör för såväl amerikanska som europeiska banker att redovisa vinster som en direkt konsekvens av att deras kreditvärdighet försämras! Dvs, ju större risken för konkurs anses vara desto större (bokförings)vinster kan banken automatiskt redovisa!
Huvudidén är att bankerna får använda mark-to-market bokföring på sina egna skulder! Dvs, om bankens kreditvärdighet försämras stiger räntan som den får betala om den skulle vilja låna pengar igen samtidigt som värdet på tidigare utgivna obligationer förstås faller. Detta är ju trist för investerarna (långivarna) men det sensationella är att banken själv tillåts bokföra detta som en vinst för banken! Dessa ”vinster” kan sedan kvittas mot ”riktiga” förluster gjorda i balansräkningen. Det jag inte förstår är hur detta kan tillåtas. Jag menar, banken måste ju betala tillbaks det nominella beloppet, och inte mark-to-market-marknadsvärdet, oavsett bankens framtida hälsa (så länge banken inte defaultat på obligationen).

Det hela verkar inte vara en missuppfattning [en trovärdig källa] och i så fall är det bland det dummaste jag hört på länge. Om jag var bankanalytiker så hade jag grävt djupare i detta. Skulle ju kunna vara ytterligare en säljsignal för de banker som använt sig i stor utsträckning av denna regel (introducerad 2007 efter påtryckningar från bankerna….) för att artificiellt minska sina förluster.

Is the current turmoil a boon for exchange traded credit derivatives? - Part III

Finally, there are some signs of more trade being done on exchanges instead of over the counter. I have been waiting for such indications and I must say that I have been a bit surprised about how slow this process has been. Liffe (the huge derivatives exchange) recorded record volumes the other day. The volume in the first half of 2008 was 25% higher than the volume in the first half of 2007.
There is a long way to go before my predictions turn out to be true but at least there are now some indications. I haven’t followed the stock price of the major exchanges but I believe they have fallen significantly. This is no surprise considering their central role in the financial markets but I think one should look into their performance relative to the major banks. If the relative performance of the exchanges has NOT been good then I think a long-short strategy might be profitable (long exchanges, short banks).

Höj räntan - Del VI

Jag tycker förstås att Stefan Ingves gör helt rätt. Både när han höjde räntan idag och när han flaggar för fler räntehöjningar.
Känns förtroendeingivande att vår centralbank står emot alla stollar (och för den delen alla andra helt rationella politiker och investerare/bankirer) som försöker prata ner räntan för att göra korta vinster på Sverige och svenskarnas framtida bekostnad. Och nu är de överraskade! Antingen har vi en otroligt inkompetent samling analytiker i detta land eller också låtsas de bara vara överraskade. Kanske både och! Den svaga reaktionen på valutamarknaden talar dock för det sistnämnda.
OBS, jag tillhör ej dem som tror att räntan med säkerhet kommer att vara skyhög om ett år. Det viktiga är att riksbanken redan idag signalerar kraftigt att de menar allvar! Jag tror nedgången i ekonomin och nedgångar på råvarumarknaden kommer dämpa inflationstrycket framöver. Jag tror dock inte på några kraftiga räntesänkningar heller. Jag tror tyvärr på en hyfsat hög ränta kombinerat med en mycket låg tillväxt. Min gissning är att räntan kommer att toppa på 5% och att vi snart kommer ha två kvartal med nära noll tillväxt. Jag är alltså mer negativ än Riksbanken i båda stagflations-dimensionerna. Men det har jag varit länge (se tidigare blog-inlägg) och hittills är det faktiskt jag som haft rätt!

€€€€€krkrkr Cash is still king! €€€€€krkrkr