Inflation och resultaträkningar!

För att tjäna pengar på att köpa och sälja aktier är det en del som förlitar sig på tur. Det är naturligtvis helt OK att göra det och en hel del framgångsrika investerare är säkert rika p.g.a. tur. Dock, för de flesta av oss är det nog förmågan att gräva fram någon ny bit information (som få andra tänkt på innan alla andra också inser informationens stora betydelse) som gör skillnad.

En självklar plats att söka information om ett bolag på är naturligvis i kvartals- och års-rapporter. Är man duktig på att läsa balans- och resultat-räkningar har man naturligtvis en edge i investerarspelet. Själv har jag aldrig ägnat mycket tid åt finansräkenskaper och den största anledningen till det är att jag vet att jag inte är speciellt duktig på det hela (jag är ingenjör och nationalekonom, ej revisor). Jag vet alltså att jag inte har någon edge!

För er som är duktiga på redovisning är följande observation inte så spännande. Och för mig som knappt läser resultaträkningar är det inte heller så intressant. Men, för den som kämpar med siffrorna i kvartalsrapporten kan det vara nyttigt att inse att hög inflation försvårar det hela! Och inflation är något vi får leva med ett tag. I BRIC-länderna ligger inflationen redan på tvåsiffriga nivåer och i flera av de utvecklade länderna är inflationstakten på uppgång.

Hur kommer inflation in i bilden? Jo, vid hög inflation kan man inteckna en “vinst” bara genom att köpa ngt för KPI den 1 januari och sälja det för KPI 12 månader senare. Och vips har man en vinst i resultaträkningen. Detta är förstås många medvetna om men frågan är vilka bolag som gör så och hur de gör det. Detta lämnar jag dock gladeligen till andra att bedöma. Som sagt, det är inte mitt område.

Slutsats: tänk på att det inte bara är Finance 101 (inflationspredikterande) som gäller för investeraren i inflationstider, d.v.s. i hög grad vid BRIC investeringar, utan även Accounting 101 (inflationstrixande)!

Hans top-ranked, twice!

I was recently informed that I actually top the ranking list of the (all-time) most downloaded research papers at the University of Technology, Sydney working papers series in Finance! My paper Merton for dummies: a flexible way of modelling default risk has apparently been downloaded 2683 times. See the figure or go here. I wrote that paper while working at University of Technology, Sydney in 2002-2004, that’s why it appears on their working paper series.

I was particularly happy about hearing this since I already top the ranking list of the (all-time) most downloaded research papers at Lund University working papers series in Economics with another paper. My paper Credit Default Swaps and Equity Prices: The iTraxx CDS Index Market has been downloaded 4276 times. See the second figure or go here. Notice the distance to the second most downloaded paper..... :)

I am not naïve enough to equate this in any way with these two papers being the best pieces of research coming out of these two institutions but, nonetheless, I enjoy the fact that so many people has made the decision to download (and hopefully read) my pieces of research. It is simply a nice acknowledgment of ones effort.... What a pity, though, that I am not paid per download!