Flygbolagskonkurser och anger management!

Jag har gjort det igen! Bråkat med incheckningspersonal på flygbolag, hotat med att de snart kommer förlora jobben pga konkurs, och sedan sett hur bolaget faktiskt gått i konkurs!
Vet inte om det är mig det är fel på men jag blir ofta irriterad på den dåliga servicen och snorkiga attityden hos flygvärdinnor/värdar och incheckningspersonal/representanter hos flygbolag.

Två gånger har irritationen gått så långt att jag avslutat det hela med ”whatever……….you are soon going to lose your job anyway since your company sucks and it will go bankrupt and then you will of course be the first to go..."

Första gången var i Miami där en US Airways flygvärdinna var fruktansvärt oförskämd och vägrade hjälpa mig att komma vidare till Key West med US Airways efter att mitt KLM plan från Amsterdam var 24 t försenat! OK, hon hade rätt i sak eftersom min biljett var uppdlad i två delar och det därför inte fanns ngn möjlighet för mig att få hjälp. Det var mer attityden som gjorde mig förbannad. US Airways gick i konkurs i början av 2000-talet.

Andra gången var till Barcelona (har jag för mig) där en Sterling flygvärdinna inte lät mig äta min medhavda sushi på planet. OK, hon hade säkert rätt hon också, då deras policy var att försöka hämta hem förlusterna de gör på biljetten genom att kränga mat o dyl på planet, men attityden och hennes påstådda oförståelse för att man kanske föredrar sashimi framför deras d-a transfettmackor gjorde mig återigen irriterad! Återigen drog jag till med konkurssnacket…… Sterling gick i konkurs igår.

Vet ej vilka slutsatser jag ska dra av detta mer än att jag nog skulle tjäna på att gå en "anger management" kurs och att oförskämd flygpersonal ev. är starkt korrelerad med konkursrisken! Jag tror jag ska köpa Thai Airways och Singapore Airlines aktier......

A nice way of using the credit derivatives market! – Part II

That credit default swaps are very useful tools should come as no surprise to the readers of this blog. Now even ordinary non-financial firms (Nokia) has understood this and Nokia has started to use the CDS market to get loans.

In these days of scarce credit this should be a welcome trend in Europe where this avenue allegedly hasn’t been widely used up until now. By linking its bond rate to the CDS spread, Nokia might find it easier to get funding. At least that is the point. I believe this to be a natural way of pricing loans and I am a bit surprised that the approach isn’t already in use in Europe. In the US it seems to be a more widespread custom.

Antalet konkurser minskar inte längre i Sverige! - Del II

"Vinet sörjer, vinstocken vissnar, de förr så glada suckar." Jesaja 24:7.

Så började jag ett inlägg i april i år och det börjar nu blir tydligt för allt fler vad jag menade med detta bibelcitat. Inlägget i sig handlade om hur jag trodde vi skulle få se ett ökat antal konkurser framöver. Än är vi inte riktigt i det scenarie som jag målat upp för mig, det medger jag, även om konkurserna har ökat, men den senaste tidens börsfall har kraftigt ökat risken för det hagel av konkurser som Affärsvärlden hänvisade till i deras artikel om mina uttalanden "Konkurserna kommer hagla"

Att börsfallet har koppling till konkursfrekvensen kan man inse såväl genom sunt förnuft som genom de konkursprediktionsmodeller jag och mina kolleger runt om i världen utvecklar
- sunt förnut: om börskursen faller kraftigt måste du ge upp stora andelar av ditt företag för att få in en viss fix summa pengar (om du kanske behöver för att betala en fix/nominell skuld till banken). Ibland räcker inte ens 100% reducering av ditt ägande......
- modeller: aktiepriset, och aktieprisvolatiliteten, är teoretiskt MYCKET viktiga inputs i vissa av de modeller jag jobbar med. Och resultaten är ENTYDIGA: aktiepriser är (på ett mkt snyggt sätt) omvänt relaterade till konkurssannolikheten och volatiliteten är direkt relaterad till konkurssannolikheten. Ergo, med många småbolagaktier ner 75% eller mer på ett år så kan ni ju gissa vad det säger om konkurssannolikheten i en värld med rekordhög volatilitet (VIX=67 idag!!!)

OK, detta är än så länge prediktioner. Vi får se vad de duger till om några kvartal eller så.

Bankerna är inte ute ur skogen än! - Del IV

Idag gick äntligen de tre stora bankerna som befinner sig under press (inte SHB) ut och erkände att de troligen kommer att göra större kreditförlutser än de tidigare påstått. Det var sannerligen på tiden.

För drygt en månad sedan samt för snart två månader sedan (1/9) poängterade jag (igen) att jag är skeptisk till värderingen på svenska banker. Vi har den senaste tiden sett hur rätt jag hade (Nordea -18%, SEB -36%, Swedbank -42% (approximativt) sedan 1/9). Vi har dessutom sett superdrastiska åtgärder av svenska staten med bl.a. 1500 miljarder stödhjul till bankerna…..

Jag skrev för två månader sedan på denna blog .....argumentet är främst att jag är skeptisk till bostadsvärderingen på de marknader bankerna är verksamma på, samt att jag tror på mycket mer kreditförluster i den svenska ekonomin framöver än vad som verkar anses vara konsensus..... Jag kan bara säga att jag står fast vid dessa ord!

En lekman i Baltikum - Del VII

Även Bengt Dennis (riksbankschef på 80- och 90-talet) anser nu att Baltikum "har spårat ur". Situation bedöms av honom som mycket allvarlig och precis som jag inser han att dessa länder fortfarande är fattiga länder. Han tror också detta problem kommer slå mot de svenska bankerna.

Ja ja, jag vet att det finns många andra "experter" som säger det motsatta och det är självklart att jag visar upp en biased bild på min blog. Jag är ju biased i den mening att jag tror på problem i Baltikum. Det känns i alla fall skönt att fler vill lyfta fram problemen som ev. väntar runt knuten. Jag tror dessutom herr Dennis precis som jag oroat oss för Baltikum sedan länge.

Has the turn come to the CPDOs? – Part VI

The original CPDOs issued by ABN Amro (i.e. the very first CPDOs) have now been downgraded to default!! Perhaps noone cares about this but me but for me it's a big thing. These products were marketed as safe instruments with junk bond returns and they made me realize back in 2006 just how bad this credit crisis would be! If these (presumably very sofisticated) investors were this naive, whatabout all those local bank officials searching for yield?

I never thought they (the ABN Amro CPDOs) would hang on this long, but now the saga seems to have come to an end.....

Is the current turmoil a boon for exchange traded credit derivatives? - Part V

Another interesting FT article (Wednesday) discusses the calls for OTC derivatives clearing. The issue is apparently discussed in the US congress, which I find interesting (who would have thought congressmen and senators would ever be discussing credit derivatives clearing houses....). Of course, what it all boils down to is the issue of counterparty risk. As I stressed a month ago (17/9 AIG+CDS=SOS) I thought the collapse of AIG would be the start (since then we have seen a lot of counterparties collapsing or being bailed out) of the new era where counterparty risk would take center stage. That’s what seems to be going on behind the curtains, and a campaign is elegedly trying to persuade exchanges and banks involved in OTC trading to come up with plans on how to create a central clearing counterparty for the CDS market.

About a year ago I wrote ....I think the current turmoil in credit should strongly support, if anything, more contracts going to exchanges rather than the opposite (December 16, 2007). We are not there yet but I still think a lot points in that direction. For me at least, the developments in this corner of the market will be interesting to follow.