Ett lästips så här på försommaren; Warren Buffetts årliga brev till aktieägarna i hans investeringsbolag Berkshire Hathaway (namnet kommer från det textilföretag Buffett köpte tidigt i hans karriär)
Dessa brev brukar alltid innehålla lärdomar även för oss som inte äger några aktier i Berkshire Hathaway (en aktie kostar i dagsläget sådär 750000kr!!). Och kom ihåg, även om Buffett gjort en del dåliga placeringar under 2008 så har han ett track record “to die for”; i genomsnitt +20% per år sedan långt innan de flesta av oss var födda (och ett b-index på 20, sett på årsavkastningar från 1965)! Och lika viktigt, till skillnad från så många andra framgångsriska finansmän, så tror jag att Buffett investerar för att han älskar det, inte för att han älskar att vara rik.
Några småroliga (åtminstone för oss finans-nördar) och samtidigt minnesvärda exempel från årets brev:
1. Sid 5. Long ago, Benjamin Graham tought me that ”Price is what you pay; value is what you get.” Whether we talk about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down. I LIKE!
2. Sid 7. Buffett kritiserar investerare som tynger sina företag med lån samt inte stöttar dem I vått och torrt. Han nämner hur de bytt namn under åren från LBOs till private equity. Buffett nämner ”A number of these acquirees, purchased only two to three years ago, are now in mortal danger because of the debt piled on them by their private equity buyers. Han fortsätter med ”The private equity firms, it should be noted, are not rushing in to inject the equity their wards now desperately need. Instead they’re keeping their remaining funds very private.” I LIKE!
3. Sid 11. Här kritiserar han husköpares belåning. Han beskriver också varför hans utlåning till fastighetsköp ej lett till förlutser I skalan sedd överlag. ”Why are our borrowers …. Performing so well? The answer is elementary,…….. Our borrowers simply looked at how full-bore mortgage payments would compare with their actual – not hoped for – income and then decided whether they could live with that commitment. Simply put, they took out a mortgage with the intention of paying it off, whatever the course of home prices.” I LIKE!
4. Sid 12. Här pratar han om poängen med hus. Något jag också tjatat om här på bloggen, se t.ex. Byggnader är till för att titta på och bo i. ”Home ownership is a wonderful thing. My family and I have enjoyed my present home for 50 years, with more to come. But enjoyment and utility should be the primary motive for purchase, not profit or refi possibilities.” I LIKE!
5. Sid 14. Här kritiserar han finansiella modeller baserade på historisk data, och en övertro på sådana modeller så snart de back-testats. ”If merely looking up past financiela data would tell you what the future holds, the Forbes 400 would consist of librarians.” I LIKE!
6. Sid 16. Här gäller det Buffetts medvetna val att alltid driva Berkshire med tillräcklig likviditet för att aldrig behöva lita på andra finansiärer. ”When forced to choose, I will not trade even a night’s sleep for the chance of extra profits”. I LIKE!
7. Sid 17. Här touchar han vid ngt jag tjatat om en hel del på denna blog, motpartsrisk. ”The Bear Stearns collapse highlight the counterparty problem…… It is not just whom you sleep with, but also whom they are sleeping with. I LIKE!