Jag är ingen expert på ”trade finance”, jag vet t.ex. inte vad det heter på svenska, men jag kan å andra sidan en hel del om avancerade former av värdepapperisering och Collateralized Debt Obligation (CDO) skapade kring ”exotiska lån” (se t.ex. mina MiCDOs i 'The Microfinance Collateralized Debt Obligation: a Modern Robin Hood?).
Och?
Jo, faktum är att dessa två till synes väsensskilda områden av finans kanske är på väg att mötas. De nya Basel III reglerna är nämligen mycket hårdare i sin behandling av trade finance-lån i bankernas balansräkningar än tidigare versioner av Basel-reglerna och därmed öppnas det upp för gammal hederlig regulatory arbitrage. Idén är att ett antal lån till exportkreditnämnder (trade finance-lån) skulle kunna packas ihop och säljas vidare till andra investerare än banker, lämpligen sådana med lägre kapitalkrav. OK, detta har så vitt jag vet testats ngn gång tidigare, på 90-talet har jag för mig. Det nya är dock att storbanker som JP Morgan påstås fundera på att göra detta med det gamla hederliga Collateralized Debt Obligation (CDO) konceptet som bas! CDO + Trade Finance skulle vi kanske kunna kalla CTO (Collateralized Trade Obligation)? Detta låter hur som helst spännande tycker jag, inte minst som marknaden för trade finance är $10000 bn (= gigantisk). Man får bara hoppas att finansinspektionerna hänger med i utvecklingen så att inte ytterligare en bubbelkälla skapas. Kanske är vi ute ur kreditinnovationsdvalan som nu varat i flera år? Jag håller ögonen öppna! Och det borde studenter med intresse för credit också göra!