För att tjäna pengar på att köpa och sälja aktier är det en del som förlitar sig på tur. Det är naturligtvis helt OK att göra det och en hel del framgångsrika investerare är säkert rika p.g.a. tur. Dock, för de flesta av oss är det nog förmågan att gräva fram någon ny bit information (som få andra tänkt på innan alla andra också inser informationens stora betydelse) som gör skillnad.
En självklar plats att söka information om ett bolag på är naturligvis i kvartals- och års-rapporter. Är man duktig på att läsa balans- och resultat-räkningar har man naturligtvis en edge i investerarspelet. Själv har jag aldrig ägnat mycket tid åt finansräkenskaper och den största anledningen till det är att jag vet att jag inte är speciellt duktig på det hela (jag är ingenjör och nationalekonom, ej revisor). Jag vet alltså att jag inte har någon edge!
För er som är duktiga på redovisning är följande observation inte så spännande. Och för mig som knappt läser resultaträkningar är det inte heller så intressant. Men, för den som kämpar med siffrorna i kvartalsrapporten kan det vara nyttigt att inse att hög inflation försvårar det hela! Och inflation är något vi får leva med ett tag. I BRIC-länderna ligger inflationen redan på tvåsiffriga nivåer och i flera av de utvecklade länderna är inflationstakten på uppgång.
Hur kommer inflation in i bilden? Jo, vid hög inflation kan man inteckna en “vinst” bara genom att köpa ngt för KPI den 1 januari och sälja det för KPI 12 månader senare. Och vips har man en vinst i resultaträkningen. Detta är förstås många medvetna om men frågan är vilka bolag som gör så och hur de gör det. Detta lämnar jag dock gladeligen till andra att bedöma. Som sagt, det är inte mitt område.
Slutsats: tänk på att det inte bara är Finance 101 (inflationspredikterande) som gäller för investeraren i inflationstider, d.v.s. i hög grad vid BRIC investeringar, utan även Accounting 101 (inflationstrixande)!
6 kommentarer:
Hej Hans,
Tänkvärt inlägg, det känns som att inflationsspöket närmar sig och är på många håll redan här. Hur nära sanningen om inflationen tror du riksbanken i Sverige är?
Beroende på hur man räknar menar många att inflationen är ganska mkt högre än den officiella i USA. WalMart bossen varnade för några veckor sen att mycket vardags varor kan öka i pris mkt snabbt inom det närmaste halvåret.
Det är oerhört svårt men skulle vara spännande att höra din åsikt.
Keep up the good work,
Gustav
Hej
Detta skulle kanske kunna göra att fler företag strävar efter att använda FIFO istället för LIFO då FIFO rimligen gör att man redovisar högre vinst. Vid hög inflation borde skillnaden mellan metoderna bli högre? Men vill bolagen få skattemässiga fördelar borde de göra tvärtom dock.
//Nicklas
GW: jag har länge, som lekman, tyckt att vi har hög inflation i Sverige. allt utom pengar har blivit dyrare tycker jag. jag anser att man borde väga in tillgångspriser i inflationen, åtminstone lite.
Nicklas: precis! Vet du om bolag på ett tydligt sätter nämner i rapporten om de använder FIFO eller LIFO systematiskt genom hela rapporten? eller blandar de helt vilt?
Man väljer väl LIFO/FIFO för varje räkenskapsår tror jag. Det påverkar endast "cost of goods sold" och således earnings men inte pretax cashflow. Det påverkar dock free cash flow då skatten kan ändras.
Står lite om det i Valuation av Koller et al.
Nicklas: kolla http://duckakontra.blogspot.com/2011/04/hur-paverkar-inflation-ett-foretags.html
Enligt denna blog så är LIFO ej tillåten i Sverige. Där finns mkt annat matnyttigt också.
jag vill rekommendera
http://duckakontra.blogspot.com/2011/04/hur-paverkar-inflation-ett-foretags.html
för den som är intresserad av inflation+företagsvärderingar
Skicka en kommentar