Jag har tidigare pratat om betydelsen av att noggrannt informera sig om de tradingsignaler man använder för sin trading. Annars blir det aldrig bra. Jag har t.ex. betonat min skepsis vad gäller att använda lastfartygs´fraktkostnader (Baltic dry index) som en indikator på världskonjunkturen, och därmed som köp/säljsignal för aktiemarknaden. Se t.ex. Lastfartyg och dess finansiella betydelse – Del III Argumentet den gången var att det överflöd av nyproducerade lastfartyg som väntar i de Koreanska varven trycker ner indexet oberoende av hur snabbt hjulen i ekonomin snurrar. Att detta till mångt och mycket varit korrekt kan man ju bl.a. se i veckans kontroverser mellan COSCO och dess grekiska redare.
Ett aktuellt exempel på att man måste informera sig väl innan man agerar är europeiska banker och den stress de är under just nu. Jag uttalade mig ju i ämnet i förrförra bloggen och en indikator jag INTE använde för min prediktion är Euribor-OIS spreaden ”The gap between three-month bank-lending rates and expected risk-free, overnight, interest rates”. Det ligger ju annars nära till hands att använda denna spread för att betona europeiska bankernas kreditvärdighetsproblem just nu. Och det är det faktiskt många som gör.
Dock, detta är INTE riktigt OK. Även om spreaden just nu är på 2-års högsta, 70 bp ungefär vilket kan jämföras med ett genomsnitt historiskt på kanske 10 bp, så är det nog fel att tolka detta rakt av som solvesnproblem hos bankerna. Anledningen är att spreaden är en differens mellan två storheter och det gör att en stor spread kan bero både på en hög Euribor ränta OCH en låg OIS ränta. Och faktum är att experterna, och tyvärr räknar jag inte mig själv dit, hävdar att det just är den sistnämnda som är rekordlåg just nu. D.v.s marknaden anser att övernattenräntan inte behöver vara hög för att vara intressant. och detta är möjligen snarare tecken på en god likviditet. M.a.o. spreaden kanske inte är en korret indikator för att försvara argumentet att bankerna är stressade just nu, trots allt. Åtminstone inte om man med stressade menar överhopta med dåliga lån.... Yada yada yada....